玖龙纸业：2019财年提价机会太少，未来加价会十分审慎！

　　9月25日，玖龙纸业在香港召开2019财年年度业绩会发布会。会上，董事长张茵对智通财经APP表示，8、9月份，纸业市场回暖，销量超过产量，主要靠内需拉动，公司会审慎的小幅加价，因为纸业市场受贸易方面影响整体仍较弱。同时，公司会将业务重心放在国内的消费市场上，公司在巩固原有的中高端客户群的同时，也透过推广高性价比的低端“江龙牌”产品来弥补出口的影响。

　　以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录：

　　问：在汇兑损益方面，公司会如何应对?

　　答：公司的汇兑亏损主要在经营及贷款两方面。经营方面，主要因为进口废纸和再生浆。贷款方面，由于进口废纸和再生浆，需要外币。公司的应对方法是透过调整外币组合作对冲，并有意减少外币贷款，提高人民币借贷，希望在2020年相关比例能够由现时的52%提升至60%。

　　问：贸易摩擦导致产品售价下降，公司会如何应对?

　　答：2019财年的产品的平均售价较去年同期下降了8.5%，成本下滑4%，成本下滑的速度慢于售价的下滑，所以毛利率出现下滑，毛利率下跌6.5%至15.4%。贸易方面影响会对公司的盈利产生影响。由于不知道这种影响何时结束，公司今年开始已经将业务重心放到中国消费市场上，进行内销。中国的消费能力正在不断提升。在巩固原有的中高端客户群的同时，公司也透过推广高性价比的低端“江龙牌”产品来弥补出口的影响。

　　问：公司的产品销量在8、9月份转旺，是不是意味行业的拐点到来?

　　答：8、9月份开始转旺，是一个正常现象。2019上半年，整个市场表现疲弱，主要是贸易方面产生心理影响。直至8月份，市场信心开始恢复，因此订单恢复正常。

　　问：公司在成本控制方面，有什么计划?

　　答：2019财年，在售价下降的背景下，废纸成本并不高，主要是产品提价的机会太少了，导致公司的成本上升，未来加价会十分审慎。同时，公司也会利用再生浆降低成本。

　　问：进出口方面受到关税的影响有多少?

　　答：2018-2019财年，受到影响而增加的关税支出约6.5亿元人民币，预计2020财年随着进口废纸的大幅减少，关税开支有望下降到3亿元人民币以下。从美国进口废纸的比例估计会从2019财年的25%下跌至2020财年的15%。

　　问：公司的派息计划?

　　答：虽然公司的盈利能力下降了，但整体负债比率良好，如果维持现水平，未来派息比率不会低于34%。